表紙

はじめに

目次

第1章 アクティビストの定義と現状

1 アクティビストの定義

2 アクティビストの歴史

3 近年の企業による敵対的M&A

4 日本株の投資家別の保有及び売買状況

5 アクティビストに関するアカデミックな調査

第2章 海外の大手アクティビスト

1 世界的にアクティビストが増加

2 海外の著名アクティビスト

3 エリオット・マネジメントは世界最大級のアクティビスト・ファンド

4 サードポイントの内外主要企業への投資と要求

5 アクティビストが求めるスピンオフ

6 バリューアクトがオリンパスに取締役を送り込む

7 ディストレス投資を得意とするキング・ストリート

第3章 日本におけるアクティビスト及びエンゲージメント・ファンド

1 ファーツリーのJR九州への株主提案は否決

2 日本株に息の長い投資を行うダルトン・インベストメンツ

3 タイヨウ・ファンドは投資先企業にとって「厳しい友人」

4 米国のブランデスは最近株主提案を行っていない

5 英国のシルチェスターはトレーディング感覚で日本のバリュー株に投資

6 香港のオアシスは変わった株主提案を度々行う

7 長期バリュー運用を行うシンガポールのエフィッシモキャピタル

8 日本唯一のアクティビスト・ファンドのストラテジックキャピタル

9 復活した村上ファンド

10 上場運用会社のスパークスも株主提案を行う

11 「働く株主」を標榜するみさき投資株式会社

12 あすかアセットマネジメントは中小型企業とエンゲージメント

13 アクティビストの運用パフォーマンス

第4章 国内機関投資家のスチュワードシップ活動

1 政府や公的年金に求められる機関投資家のスチュワードシップ活動

2 国内大手機関投資家のスチュワードシップ活動

3 大手生保のスチュワードシップ活動

4 あまり進展しない協働エンゲージメント

5 機関投資家のスチュワードシップ活動への評価

6 資産運用及び企業経営におけるESGファクターの重要性

7 英国運用会社の日本企業とのエンゲージメントの開示

8 気候変動に関する対話の増加

9 スチュワードシップ・コード改定の議論

第5章 株主総会での株主提案の賛否

1 2019年6月の株主総会で最も注目されたLIXILグループ

2 2019年6月の株主総会での株主提案の賛否

3 機関投資家の議決権行使と個別開示

4 会社提案への賛成率が高い会社・低い運用会社

5 ROEは何％を達成すればよいのか？

6 日本企業の資本政策の評価は低い

7 アクティビストの介入を招く不祥事企業

第6章 買収防衛策と株式持合

1 買収防衛策を廃止する企業が増加

2 買収防衛策としての株式持合

3 日本企業の安定株主比率は依然高い

4 産業・個別企業・企業グループによって異なる持合解消

5 株式持合はアクティビストへの防御策として有効か？

6 買収防衛策としての個人向け株主優待制度

第7章 アクティビストの投資対象になる可能性がある企業

1 アクティビストは基本的にバリュー投資家

2 アクティビストの投資対象になりそうな企業

3 企業のアクティビストへの対応

4 アクティビストの介入を招きやすい親子上場

5 何度もアクティビストの投資対象になる企業

6 アクティビストの阻害要因になる可能性がある外為法改正

7 アクティビスト活動の高まりから恩恵を受ける企業

奥付